Calmar Ratio

释义 Definition

Calmar Ratio（卡尔马比率）：一种用于衡量投资/基金风险调整后收益的指标，通常定义为
年化收益率 ÷ 最大回撤（Maximum Drawdown）。
数值越高，一般表示在承受较小回撤的情况下获得了较高回报。（在不同机构/软件中，计算口径可能在年化周期或回撤取值区间上略有差异。）

发音 Pronunciation (IPA)

/ˈkælmɑːr ˈreɪʃioʊ/

例句 Examples

The Calmar ratio compares returns to maximum drawdown.
卡尔马比率把收益与最大回撤进行对比。

Although Fund A has a higher annual return, its Calmar ratio is lower because it suffered a deeper drawdown during market stress.
尽管基金A年化收益更高，但由于在市场压力期出现更深回撤，它的卡尔马比率反而更低。

词源 Etymology

“Calmar”源自 California Managed Account Reports（加州管理账户报告，简称 Calmar），这一比率因该机构对管理期货/对冲类业绩评估的实践而得名；“ratio”意为“比率”。该术语后来被更广泛用于量化投资与基金业绩分析中。

相关词 Related Words

• Annualized Return
• Maximum Drawdown
• Sharpe Ratio
• Sortino Ratio
• MAR Ratio
• Volatility
• Risk-Adjusted Return

文学与著作 Literary Works

• 《Managed Futures: An Investor’s Guide》（John L. Teall）：在讨论管理期货与绩效评估指标时常与回撤类指标并列提及。
• 《Trend Following》（Michael W. Covel）：涉及趋势策略业绩展示与回撤衡量的语境中常出现该类指标。
• 学术与行业论文/报告（管理期货、CTA、对冲基金绩效评估方向）：Calmar ratio 常作为与 Sharpe、Sortino、最大回撤并行的比较指标出现。